【基本面研究】铁矿大涨之后，焦炭路在何方
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焦炭
基本面
供给：山西焦化厂联合限产，传内蒙焦化限产30%
焦化行业相对于上游煤矿以及下游钢企，由于其产能集中度低，在黑色产 业链中处于弱势地位，话语权相对钢企及煤矿较弱，在价格下行过程利润往往 处于被压缩过程中。随着全国焦炭现货价格经过 5 轮下跌，绝大多数焦化企业 接近盈亏边缘，焦企抵触降价情绪升温。焦点访谈“管不住的焦化厂”或令环 保监管升级，多地启动省级环保督察专项行动，有望倒逼行业去产能。另外，传闻内蒙乌海地区焦化限 产 30%，这也将减少焦炭的供应。近 期山西主流焦企在太原召开“7+1”焦炭市场研讨会，会议上参会企业一致达成共识，无条件联合限产 20%以上，并且大力推行月度定价。上周焦炉开工率 79.72%继续回升，但是考虑到内蒙焦化限产以及陕西焦化厂被曝光，以及山西联合限产的情况下，焦炭的供应将出现下滑。
库存：焦化厂库存增加，钢厂及港口库存均下降
截止13日当周，独立焦化厂库存增加 4.18 万吨，钢厂焦炭库存小幅减少 12.0 万吨，港口库存下降 8 万吨，总库存出现拐点，2 月底 连续上升以来首次出现下降，销售压力有所减弱，持续去库存需要供应端受亏损持续限制。港库库存方面，具体而言，焦炭天津港库存为67万吨，环比持平；连云港库 存为12.54万吨，环比减少2.99万吨；日照港库存为138万吨，环比减少5 万吨。青岛港库存为140万吨，环比持平。
需求：下游钢企需求增加，房地产投资增速增加，台湾，澳大利亚对钢制品发动反倾销调查
焦炭既可以作为还原剂、能源和供炭剂用于高炉炼铁、冲天炉铸造、铁合金冶炼和有色金属冶炼，也可以应用于电石生产、气化和合成化学等领域。据统计，世界焦炭产量的90％以上用于高炉炼铁，冶金焦炭已经成为现代高炉炼铁技术所需的必备原料之一。因此，焦炭的主要需求是钢材。
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