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掘金次新 十倍股的沃土

2018-07-25 16:00:00 栏目 : 基金 围观 : 次 评论

从数量来看，四轮牛市产生的十倍股数量分别为7只、6只、238只、84只，占彼时全部A股比例分别为2.17%、0.69%、17.70%、3.41%。

东吴证券研究发现，盈利快速增长是十倍股最核心的共性。对四轮牛市对应年间十倍股与全部A股的盈利情况统计显示，1996-1997年、1999-2001年、2005-2007年、2013-2015年三轮牛市中产生的十倍股，在此期间的净利润复合增速中位数分别为9.5%、53.9%、67.5%、46.5%，对应彼时的全部A股净利润复合增速中位数则分别为11.5%、0.0%、41.1%、7.6%。

从上市时间的角度，东吴证券对四轮牛市起始日时十倍股的已上市时间进行统计发现，1996-1997年、1999-2001年、2005-2007年、2013-2015年四轮牛市起始日，十倍股的已上市时间中位数分别为2.01年、3.61年、7.59年、3.11年。

可以发现，1999-2001年牛市中十倍股集中在3-5年区间，多是前轮1996-1997年牛市结束后上市的次新股；2005-2007年牛市中的十倍股集中在5-10年区间，多是前轮1999-2001年牛市结束后上市的次新股；2013-2015年牛市中的十倍股集中在1-3年区间，而2010年前后A股有一轮小幅攀升，这之后上市的次新股在2013-2015年牛市中表现亮眼。东吴证券认为，每轮牛市产生的十倍股大多数集中在前轮牛市见顶后新上市的公司中，即大多是彼时的次新股。

在此基础上，以上市时间小于3年为划分次新与非次新的标准，东吴证券对每轮牛市中次新板块与非次新板块中出现的十倍股比例进行统计，结果显示，次新股中出现十倍股的比例更高，尤其是最近2013-2015年一轮牛市中，次新股中十倍股占比6.57%，显著高于非次新股中的2.37%。

牛股时代感

即便是自下而上选股，行业也是最核心的考虑要素之一。东吴证券对十倍股的行业分布进行统计发现，每轮牛市产生的十倍股都有其鲜明的时代规律。

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标签 牛市 次新股 行业 关键 产业升级
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