陈斌开：下半年人民币贬值将破7，宽松货币政策很可能引发通胀
目前，大家对未来的预期并不是特别明确，货币宽松后，在当前经济结构和制度结构下，资金还是难以进入实体经济。
长期的影响要看这一轮的货币政策怎么走，目前看上去不是特别容易，央行能做的是积极的货币政策，但是央行没有能力决定将钱贷给谁，更没有办法要求资金流入高生产率的实体经济中。目前的机制下，资产很可能最后流向就是地方政府、房地产行业，通过推动基础设施投资和房地产投资维持短期增长。
今年上半年一直在去杠杆，但是在去杠杆的过程中，实体经济受到很大冲击，这种情况下不得不再次放货币，导致新一轮的加杠杆，但是，如果货币政策传导渠道不畅，加杠杆还是会加到地方政府融资平台、国有企业和房地产，依然很难进入中小企业等实体经济部门。
在这种情况下，宽松的货币只会带来进一步的资产泡沫，而且目前这种情况根本没有办法通过货币政策来解决，根本原因还是要进行深层次的经济体制改革。
搜狐国富智库：在人民币贬值的预期下，会造成哪些影响？
陈斌开：贬值最直接正面的影响，就是会刺激出口，但是这个影响会被当前不太友好的国际环境抵消。所以，人民币贬值在一定程度上会促进出口，但是如果国外以操纵汇率等借口给中国产品加关税，贬值对出口的意义不大。
同时，汇率贬值会导致进口产品价格上升，国外原材料价格上升将提高国内企业成本，对企业投资产生负面影响，进口消费品价格上升将直接抑制居民消费。投资和消费下降将直接影响下半年的经济增长。
第二，汇率贬值后，国内采用宽松货币政策，很可能会引起通胀，并且整个物价很可能就会上涨。比如，购买国外产品的价格肯定会提高。
第三，未来保增长的压力是非常大的，增长率会影响长期汇率的发展，特别是实体经济。目前还没有看到一些行之有效的改革能让实际经济真的启动起来，短期内还是不得不依赖房地产投资和基建投资来维持增长。
搜狐国富智库：您预计下半年汇率会有什么变化？
陈斌开：我觉得人民币兑美元破7是的可能性大幅度上升，目前还没有看到一个可以让汇率稳住的方式。如果要保7，通过抛售外汇，但是中国不太可能选择抛售外汇。我认为，下一步很可能会进一步加强外汇市场管理，尽力稳定外汇和汇率。长期内，稳定人民币汇率需要通过进一步全面深化经济体制改革，推动经济增长来实现。
（搜狐国富智库原创稿件 文/古双月）
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